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　　1. 發改委第三批推介項目發布，規模與前兩批相當

　　國家發展改革委向社會公開推介傳統基礎設施PPP項目1233個，總投資約2.14萬億元，涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業和重大市政工程等七個領域，該批項目是從地方上報的2053個傳統基礎設施項目中篩選出來的，條件相對成熟，符合產業政策和發展規劃，且有明確的融資需求。

　　此次第三批項目在數量與總投資金額上與前兩批基本相當。此前2015年5年，發改委建立了首個國家部委層面PPP項目庫，向社會公開推介了1043個項目，總投資1.97萬億；2015年12月推出第二批推介項目，項目共計1488個項目，總投資2.26萬億。

　　從行業分布看，1233個項目共涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業和重大市政工程等七個領域。其中，重大市政工程項目574個，占46.55%；交通運輸項目373個，占30.25%；水利項目153個，占12.41%；林業項目43個，占3.49%；農業項目34個，占2.76%；能源項目33個，占2.68%；環境保護項目23個，占1.87%。從行業投資規?？矗煌ㄟ\輸項目投資14793億元，占69.07%；重大市政工程項目投資4133.02億元，占19.30%；水利項目投資1438.1億元，占6.71%；環境保護項目投資307.55億元，占1.44%；林業項目投資284.15億元，占1.33%；農業項目投資264.93億元，占1.24%；能源項目投資196.86億元，占0.92%。

 

 

　　從投資體量看，1233個項目中，1億元以下項目141個，占11.44%；1-10億元項目706個，占57.26%；10-50億元項目287個，占23.28%；50億元以上項目99個，占8.03%。

 

 

　　從區域分布看，1233個項目中，東部地區項目198個，總投資4058億元；中部地區項目265個，總投資4196億元；西部地區項目741個，總投資12343億元；東北地區項目29個，總投資821億元。

 

 

　　從地區分布看，云南、四川、甘肅、安徽、兵團、山東、浙江、貴州、廣西、湖南推介項目較多，分別為175、127、122個、99個、70個、51個、48個、47個、45個、42個。

 

 

　　2. 發改委前兩批推介項目簽約率較高

　　發改委推介項目簽約率較高。截至2016年7月底，發展改革委兩批公開推介的PPP項目中，已有619個項目簽約，總投資10019.1億元。從項目數量來看，簽約率為24.5%，從投資金額看，簽約率為23.7%，如果考慮到不再采用PPP模式的第一批中的254個項目以及第二批中的部分項目，實際簽約率會更高一些。

　　第一批1043個PPP項目中，因多種因素變化而不再采用PPP模式的項目為254個，占原推介項目數量的比例為24.4%，其余789個項目中已簽約456個、總投資8151.7億元，占比分別為57.8%、56.6%。由此可見，第一批推介的PPP項目質量較高，在各地政府積極推動下，項目簽約率較高。

　　第二批PPP項目中，除部分不再采用PPP模式的項目外，其余項目已簽約163個、總投資1867.4億元，占比分別為16.8%、12.2%。該批項目公開推介時間較短，從發起、談判到簽約需要一定時間，此外一些條件更為成熟的PPP項目已在第一批中推介，因此目前的簽約率稍低。

　　從行業分布看，第一批簽約項目主要集中在市政、交通等基礎設施領域以及學校、醫院、體育等公共服務領域。456個項目中，污水、垃圾處理項目136個，占29.8%；供水、供熱、燃氣等項目80個，占17.5%；鐵路、公路、港口等項目63個，占13.8%；學校、醫院、體育等項目64個，占14%。 第二批簽約項目主要集中在市政、交通等基礎設施領域。163個項目中，供水、供熱、燃氣等項目47個，占28.8%；污水、垃圾處理項目37個，占22.7%；鐵路、公路、港口等項目35個，占21.5%。

　　值得關注的是，第二批簽約項目中，學校、醫院、體育等項目僅有10個，比第一批減少了54個；占比為6.1%，比第一批下降7.9個百分點。這可能與地方財政收入有限，導致政府付費為主的PPP項目減少有關。

 

 

　　從投資規?？矗谝慌椖恐?億元以下的項目83個，占簽約項目的比例為18.2%；1－10億元項目243個，占53.3%；10－50億元項目84個，占18.4%；50億元及以上項目46個，占10.1%。 第二批項目中1億元以下的項目35個，占簽約項目的比例為21.5%；1－10億元項目89個，占54.6%；10－50億元項目28個，占17.2%；50億元及以上項目11個，占6.7%。與第一批相比，投資規模大的項目占比有所降低，10億元以上項目占比從28.5%下降到23.9%。

 

 

　　從地區分布看，第一批中云南、山東、安徽、貴州、江蘇、內蒙古、重慶、甘肅、江西簽約項目較多，分別為56、53、47、34、30、23、22、21、20個。第二批中浙江、河北、新疆生產建設兵團、福建、安徽簽約項目較多，分別為30、23、21、11、10個。第一批簽約項目較多的云南、山東、安徽、貴州等地區，第二批簽約項目數量明顯減少。第一批簽約項目較少的浙江、河北、新疆生產建設兵團等地區、單位，第二批簽約項目明顯增加。

 

 

　　3. 我們的觀點

　　我們認為：PPP市場存量空間與增量空間規模巨大。

　　發改委推介項目簽約率較高，結合財政部PPP項目庫數據落地數據、即將公布的可能比較樂觀的財政部第三批示范項目數據以及密集的政策支持，我們預計 未來PPP落地情況會相對比較樂觀。